为什么 Sequans 如此积极的进行战略调整？其实主要也和其过去几年经营状况不佳有关。

查询财报可知， Sequans 2022 财年的营业总收入为 6055 万美元，但是 2023 财年骤降至 3360 万美元，跌幅高达近 45%。因此，Sequans 过去一直在寻求潜在的买家。

最为典型的就是 2023 年 8 月，日本半导体厂商瑞萨电子宣布收购 Sequans，交易金额为 2.49 亿美元，较过去 6 个月 Sequans 成交量加权平均价格溢价 32.6%。然而，到 2024 年 2 月，瑞萨电子宣布终止收购 Sequans，导致 Sequans 股价当天暴跌近 65%，创下该公司挂牌来历史收盘新低纪录。

瑞萨当时发布新闻稿宣布，取消对 Sequans 所提出的收购案、停止对 Sequans 实施 TOB，主因收购 Sequans 将发生原先没有预料到的税负负担。瑞萨指出，于当年 2 月 15 日接获日本国税厅的通知，表示若收购 Sequans 的话，将成为所得税的课税对象。

站在这个角度来看， Sequans 押注 5G RedCap 也像是一种“不得已而为之”的战略选择。就在瑞萨收购 Sequans 的计划失败后，Sequans 于 2024 年 6 月 宣布，将停止其 5G 固定无线项目（称为 Taurus）的工作，转而致力于开发以 RedCap 和 eRedCap IoT 技术为中心的 5G 产品，此举将帮助 Sequans 大幅减少研发费用。

除此之外，Sequans 在研发 5G RedCap/eRedCap 方面也获得了一些资金支持。2024 年 3 月，该公司宣布已获得法国政府 1090 万欧元的融资，作为法国 2030 计划的一部分，用于支持对国家利益具有战略重要性的技术开发。

Sequans 在其提案中概述了创建支持 5G NR eRedCap 的新一代大规模物联网芯片的计划，该芯片符合 Release 18 及更高版本中定义的 3GPP 标准的要求。5G NR eRedCap 将符合最新的 5G NR 网络，并以工业、公用事业、医疗、资产跟踪和汽车应用所需的经济高效、低功耗和超可靠的连接满足大规模物联网应用的需求。

会是一场豪赌么？

在收购 ACP 的新闻稿中，Sequans 董事长兼首席执行官 Georges Karam 表示：“5G eRedCap 市场规模预计将超过 4G IoT，此次收购增强了 Sequans 抓住这一不断扩大的市场机遇的能力。”但未来的市场真的会如预期一般迎来爆发么？

近日，两家市场研究机构对于 5G RedCap 市场预测的差距引起业界热议。一方面，研究机构Omdia对 5G 技术的研究预测显示，5G RedCap 将以 66% 的年复合增长率激增，到 2030 年将达到 9.6 亿连接。然而，另一家研究机构则给出了大相径庭的结论，市场研究公司 ABI Research 研究报告显示，到 2029 年 5G RedCap 模组出货量为 8000 万。相对 Omdia 预测的 2030 年 9.6 亿，ABI Research 给出的 2029 年 8000 万的结论，两者相差 10 倍以上。

乐观的预期可以理解，但为什么 ABI Research 的预测如此悲观？其实主要源于两个方面的考虑，一是 5G 网络覆盖问题，二是模组的成本问题。

网络覆盖可以跟着 5G SA 基础设施部署的节奏走，成本方面，ABI Research 认为，尽管物联网各类厂商对 RedCap 兴趣浓厚，但在中短期内，高昂的价格将抑制 RedCap 设备的销售。目前 RedCap 模组的价格约为基于 LTE Cat 4 模组的 3 倍，虽然在物联网用例和性能特性方面，前者可以取代后者，但三倍的价格差距让其具有很大难度，除非一些生命周期较长的设备会考虑。

而对未来预测的悲观其实也可以进一步反映全球蜂窝物联网市场的“动荡不安”，Sequans 只是物联网领域众多经历动荡的公司之一。在此之前，Telit 宣布收购 Thales 旗下蜂窝物联网模组业务并组建新的公司Telit Cinterion，Semtech 收购加拿大蜂窝物联网硬件专业公司 Sierra Wireless，爱立信将其包括 IoT Accelerator 和 Connected Vehicle Cloud 的物联网业务出售给 Aeris，AT&T 宣布将停止发展 NB-IoT业务等等…..都在说明行业进入了“快速整合期”，由于 5G 的发展不如预期，没能给产业带来可观的收入增长，整个移动通信行业的增长都开始放缓。

从目前来看，业界对 RedCap 的发展还需要谨慎看待，不过还是那句话——短期的低迷和动荡可能不会影响长期的增长，2030年的物联网市场将会怎样，依然值得期待。

参考资料：

《Sequans buys Swiss IoT electronics outfit ACP to boost RedCap drive》，rcrwireless

《高通宣布收购Sequans物联网4G技术》，国际电子商情综合报道

《Sequans Acquires Zurich-based ACP》，stocktitan

《出售4G物联网IP大赚14亿，这家公司押宝5G RedCap！》，智能通信定位圈

《瑞萨宣布终止Sequans收购案》，电子工程专辑

《Sequans Secures 5G eRedCap Semiconductor Development with Financing from the France 2030 Investment Plan》，sequans《Struggling Sequans suspends its 5G fixed wireless project》，lightreading

《两家知名机构对RedCap预测数据严重冲突，应该如何看待？》，物联网智库

本文来自微信公众号 ，作者：Sophia，36氪经授权发布。